股票市场风格转换信号显现
近期股票市场显示了明显的投资风格转换迹象，具体表现如下：
首先，美国非农就业数据低于预期，导致美联储对于缩表的决策趋于谨慎，市场预期美联储在7月份将保持利率不变。
其次，中国PMI数据出现回升，特别是新订单数据回归扩张区域，非制造业新订单增长明显。
同时，全球AI算力产业链股票普遍下跌，市场对AI投资的增长速度表示担忧。
此外，A股市场也出现了风格上的明显变化，半导体通信板块遭遇大跌，而医药和红利板块则表现出强劲的反弹。
在ETF交易方面，沪深300ETF面临大量赎回，与此同时，半导体材料设备ETF仍然维持着较高的净申购量。
在宏观经济数据上，美国PMI保持高位，而中国的新订单数据回到扩张区间，原材料库存和价格双双下降，不过采购量有所回升。
全球AI算力产业链股票受Meta公司出租算力的事件影响全面下跌，市场担心AI投资增长可能会放缓。
A股市场的风格转换迹象明显，特别是半导体通信板块的大跌与医药红利板块的反弹形成鲜明对比。
沪深300ETF出现持续的大量赎回，而半导体材料设备ETF尽管高位大跌，却仍维持较高的净申购量，反映出机构投资者的谨慎和散户的热情。
在利率政策预期回落的情况下，股市整体风险有所下降，但AI算力板块的交易开始出现分化。
估值方面，十年期国债利率为1.75%，沪深300指数十年风险溢价率分位数为50%，表示股债平衡阶段。而恒生指数平均风险溢价率开始明显回升。
短期资金流向显示，上周资金流入小幅增加，主要是两融流入放缓，偏股型基金发行增加，ETF流入显著，产业股东减持处于高位，公司回购增加。
股指期货方面，IC、IM前十净空单减仓明显，IF、IH净空有所增持，股指期货处于深度贴水状态。
大类资产方面，美十年期国债利率、实际利率回落、美元指数冲高回落，加息预期下降。
行业及ETF表现方面，医药生物、家庭用品、国防军工等行业领涨，半导体、硬件设备、新能源等板块领跌。
经济数据方面，6月美国非农就业人数大幅回落，失业率下降到4.2%，升息预期显著下降。
政策层面，欧央行和美联储均表示对通胀的担忧有所缓和，但通胀目标仍将坚守。
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