资金流向骤变：2700亿缩至2700亿，上市公司理财‘瘦身’超千亿

Wind最新统计显示，2026年1—5月，仅604家A股公司动用闲置资金购买理财，合计4513只产品、总金额2706亿元；与2025年同期相比，参与家数、只数、规模分别锐减44%、44%与51%。昔日“百亿俱乐部”成员多数退场，目前仅九州通一家认购额仍超百亿元。

收益塌陷：利率中枢下移，存款与理财“双杀”

多位资管人士指出，央行引导利率走廊持续走低，1—3月银行理财产品平均年化收益由3.71%跳水至1.01%，直接削弱企业配置意愿。与此同时，银行主动压降结构性存款规模，供给端同步收缩，导致上市公司对该品种认购额同比骤降55.2%，银行理财亦同步腰斩。

券商资管异军突起：占比从6%到9%，FOF与收益凭证成主角

在存款类资产失宠之际，券商系产品顺势补位。年内A股公司认购券商理财243.6亿元，占全部理财规模比重由去年同期6.1%升至9%，与排名第二的银行理财仅差16亿元。定制型FOF单一资管计划及本金保障型收益凭证最受欢迎，前者通过多元配置降低波动，后者凭券商信用+高弹性挂钩标的，最高预期收益可达5.9%，显著跑赢同期大额存单。

出海+私募：境外美元货基与私募证券基金规模逆势增长70%

值得注意的是，被Wind归入“资产管理产品”的类别成为唯一正增长赛道，规模同比提升69.7%。冰川网络、迪阿股份等公司将目光投向券商香港子公司发行的美元货币基金与离岸人民币票据，借中美利差套利。业内人士提醒，境外品种虽收益诱人，但汇率、流动性、政策等风险需穿透识别，企业应建立产品准入、持续监控与止损机制，避免净值波动冲击报表。

未来展望：现金管理步入“精耕时代”

低利率大概率成为长期背景，上市公司现金管理正从“买高收益”转向“匹配流动性+控制波动”。专家建议，企业应结合自身现金流预测，设定合理收益预期与期限结构，优先保障主营业务资金需求，同时通过FOF、收益凭证、境外短债等工具分散配置，在风险可控前提下提升资金使用效率。