新股造富神话：29股无一首日破发，19只翻倍

Wind统计显示，截至5月19日，年内沪深市场共迎来29只新股挂牌，上市首日全线飘红，平均涨幅超230%，涨幅冠军联讯仪器首日暴涨875%，较发行价翻16倍有余。

火爆行情迅速点燃银行理财子公司热情。天海电子5月18日登陆科创板，收盘大涨146.86%，配售名单里兴银理财、宁银理财旗下十余只产品赫然在列，打新资金呈现“跑步入场”态势。

宁银理财成最大赢家：独中“股王”浮盈1790万

联讯仪器上市仅数日便冲破1400元大关，取代贵州茅台问鼎A股“股王”。深交所配售结果显示，宁银理财是唯一获配的理财子公司，9只产品合计获配1.28万股，成本105万元，以最新收盘价测算，账面盈利已高达1790万元。

公司披露，今年前四月已参与64次网上申购，入围率94%，所配新股首日平均涨幅231%，为旗下产品贡献显著超额收益。

22%年化背后：PR4级混合产品重仓“硬科技”

以“宁赢个股臻选1号”为例，该产品将固收、权益及衍生品仓位均衡控制在八成以内，重点布局信息科技、创新药、高端制造等新质生产力赛道，通过参与天海电子、维通利、长裕集团、联讯仪器等打新，近一年年化回报达22.95%，在同类理财中一骑绝尘。

港股IPO同步掘金：工银、招银胜率100%

A股赚钱效应外溢，理财子纷纷南下抢筹港股。工银理财年内以基石身份布局6单战略配售，涵盖半导体、新能源、高端装备，加权收益翻倍；招银理财则押注绿色制造、空间智能等前沿赛道，五单项目平均收益22.6%，首日最高涨幅384%。

低利率倒逼权益突围，制度红利打开闸门

业内人士认为，固收收益持续下行，叠加《中长期资金入市方案》及修订后的《证券发行与承销管理办法》落地，银行理财与公募、险资站上了同一起跑线，打新成为增厚收益、对冲资产荒的“安全垫”。

南开大学田利辉指出，理财子要想把打新从短期策略升级为长期配置，必须跨越硬科技投研、跨市场风险管控、客群风险匹配三大门槛，以固收为锚、权益做帆，构建适配负债特性的“固收+”纪律体系。

客户仍求稳，打新产品稀缺

尽管收益吸睛，但据中国理财网统计，名称含“打新”字样的公募理财产品仅20只，部分仅面向私行或机构客户。多数零售投资者仍偏好低波动、稳净值品种，对含权产品持观望态度。

工银理财董事长吴茜撰文指出，银行理财应坚守“底仓配置”定位，与追求相对收益的公募基金、提供保险保障功能的长线险资形成错位，在“多资产、多策略”框架下打造适配客户风险收益需求的资产配置新范式。

未来展望：守正出奇，赚能力范围内的钱

专家提醒，打新并非稳赚不赔，理财子需严控风险预算，将权益敞口作为收益“增厚器”而非“替代品”。只有在固收压舱石稳固的前提下，通过量化对冲、打新、高股息等工具适度提升弹性，才能兼顾安全与收益，实现可持续的“稳中求进”。