费率“腰斩”甚至“清零”，理财子打响客户争夺战

进入5月以来，银行理财子公司的“优惠公告”密集到几乎每日一更。记者梳理发现，此轮让利不再局限于销售端，而是把刀口对准了投资管理费——曾经最顽固的0.2%～0.6%固定管理费，被多家机构直接砍至0%，创下净值化时代以来最低纪录。

0%管理费不是噱头：建信、招银已率先落地

5月20日，建信理财宣布对“嘉鑫（增利）90天持有期”和“嘉鑫（稳利）7天持有期”两只产品同时下调费率，管理费率与销售服务费率双双降至年化0.1%。同一日，上银理财也公告，“添富盈”系列开放式产品的固定投资管理费从0.6%直降到0.01%，销售服务费同步降至0.15%，浮动部分分成比例则由五成压缩至两成。

更早一周，招银理财已对“招睿青葵两年定开010号”开出限时0%管理费“空头支票”，优惠窗口覆盖5月18日至7月7日。民生理财、华夏理财等也相继跟进，行业呈现“不降费就掉队”的焦灼氛围。

“存款大迁徙”倒逼降价，2026年59万亿定存到期成催化剂

为何集体“割肉”？国信证券测算，2026年面向居民和企业到期的长期限定期存款高达59万亿～71万亿元。对理财子而言，谁能先一步把费率打到“地板价”，谁就更有可能接住这场史无前例的“存款搬家”红利。

“净值化后，银行理财与公募基金、券商资管站在同一起跑线，客户对到手收益极度敏感。高费率等于把资金推向竞品。”博通咨询首席分析师王蓬博指出，监管持续喊话降低居民财富管理成本，机构只能顺势而为。

价格战背后：买方思维崛起，费率难回高位

王蓬博判断，即使未来资产收益或市场利率回升，银行理财费率也很难重返昔日水平。“客户习惯已被重塑，性价比和持有体验成为核心决策因子。产品同质化越严重，价格越成为最直接的差异化武器。”

头部公司可凭规模效应和多元收入对冲利润下滑，而中小理财子则面临“收入缩水—投研投入不足—产品竞争力下降”的负循环，行业分化将随之加剧。

“固收+”成最大赢家，4月规模激增2400亿

费率让利叠加收益回暖，理财市场一扫一季度阴霾。华源证券数据显示，截至4月末，银行理财产品存续规模环比大增2.6万亿元，至34.5万亿元，创同期历史峰值。其中，“固收+”品类单月吸金2402亿元，规模站上17.05万亿元，交银理财、浦银理财、光大理财的“固收+”占比分别高达86.9%、76.5%和62%。

收益端同样出现久违暖意：4月理财公司固收类产品平均年化收益升至3.42%，纯固收2.71%，“固收+”3.24%，均较3月抬升超30bp。现金管理类年化收益约1.24%，纯债类2.62%，呈现全面回升态势。

全年规模有望突破36万亿，降费或成常态化

银行业理财登记托管中心披露，2026年一季度全市场产品为投资者创造收益1619亿元，其中理财公司贡献1422亿元，占比近九成。结合当前增速，中金研究预计全年理财规模有望净增2.6万亿元，年末总量或达36万亿元；若债市环境配合，增速可能上冲11%～12%，触及37.4万亿元。

市场人士普遍认为，在“低利率+股市结构性机会”组合下，“固收+”仍是全年增长主引擎，预计2026全年规模增幅有望突破1万亿元。而费率下调作为吸引增量资金的关键抓手，大概率从阶段性促销演变为常态化竞争策略，投资者将直接受益于“低成本+稳收益”的双重红利。